LA MESA ESTÁ FUMIGADA

El deterioro del crédito se cargó los balances de los bancos. Y el primer golpe fuerte lo expuso el mayor banco privado del país. El Grupo Financiero Galicia reportó una pérdida neta atribuible de 83.544 millones de pesos en el cuarto trimestre de 2025, un resultado que sorprendió al mercado y superó ampliamente las estimaciones de los analistas. 

El dato confirma algo que los economistas venían anticipando: la mora de las familias empieza a impactar en el sistema financiero. La diputada kirchnerista Julia Strada fue una de las primeras en señalarlo públicamente. Según explicó, el banco registró pérdidas por segundo trimestre consecutivo por el aumento de los créditos que dejan de pagarse. 

El fenómeno no es aislado. Los datos del sistema muestran que la morosidad en tarjetas de crédito llegó al 9,3%, mientras que los préstamos personales ya alcanzan el 12%. En el caso de los créditos prendarios la mora ronda el 5,8%. 

«La inflación bajó, pero crecieron los gastos fijos, por eso aumentó la mora de las familias con bancos y tarjetas»

En el resto del sistema el panorama es similar. El banco Supervielle registra una morosidad del 5%, con una rentabilidad negativa del 7,7%. En el banco Macro la mora también se ubica en 5% y la rentabilidad cae al 4,6%. En BBVA el indicador ronda 4,4%. 

En el caso de Galicia, los números son particularmente contundentes. El banco acumula 776.187 millones de pesos en incobrables, una cifra que refleja la presión que empieza a generar el crédito al consumo en un contexto de caída del poder adquisitivo. 

El Galicia acumula 776.187 millones de pesos en incobrables, una cifra que refleja la presión que empieza a generar el crédito al consumo en un contexto de caída del poder adquisitivo. 

El impacto aparece con claridad en el propio balance del banco. El resultado por intereses fue de 1,56 billones, pero el cargo por incobrabilidad se llevó más del 65% de ese resultado. 

Esa ecuación explica otro fenómeno que se observa en el mercado: las tasas siguen siendo muy altas. Como explicó el analista Juan Ignacio Nieva, si la incobrabilidad se queda con una parte tan grande del resultado financiero, los bancos tienen poco margen para reducir el costo del crédito. 

Y el mercado empezó a reaccionar. La acción del Banco Galicia, que cotiza en Wall Street, cayó cerca de 14% en lo que va del año y se ubicó en torno a 41,5 dólares. Se trataba de uno de los papeles más sólidos del mercado local.

Los operadores ven además un aumento en el volumen de opciones y posiciones defensivas. En el mercado de derivados la relación entre calls y puts muestra una mayor cobertura frente a caídas, mientras que los perfiles de volumen indican una presión vendedora sostenida. 

En el lenguaje del mercado, eso significa que los inversores empiezan a recalibrar el riesgo del sistema financiero argentino.  Durante los últimos meses, el negocio bancario había estado sostenido en buena parte por la renta financiera y el carry trade. Pero cuando el crédito empieza a deteriorarse, el corazón del negocio bancario vuelve a aparecer en escena. 

Tal vez en lo que fue su semana más conflictiva desde que preside AFA, Claudio ‘Chiqui’ Tapia encontró en Córdoba el operativo clamor que necesitaba. No sólo él, sino también su número dos, el tesorero de la entidad, Pablo Toviggino.

En pocas horas, Tapia se reunió con los dirigentes del fútbol local -incluso con el propio presidente de Talleres, Andrés Fassi-, anunció un nuevo torneo, dejó conforme a los clubes del interior y minimizó la salida de River del Comité Ejecutivo de AFA. Es más, consultado acerca de que podían sumarse otros equipos a la movida de Stefano Cozza Di Carlo devolvió un: «ah, ¿son más? No lo sabía».

El arribo a Córdoba se definió el mismo martes de la confirmación del paro del fútbol como rechazo a los llamados a indagatorias y a horas de la gestión que trajo de nuevo al país al gendarme Nahuel Gallo. Situaciones ambas, sobre todo la segunda, que desató una fricción absoluta con el Gobierno nacional que apenas moderó con la designación de Juan Bautista Mahiques en lugar de Mariano Cúneo Libarona al frente de Justicia.

Mahiques echó a los jefes de los organismos que investigan a la AFA 

En suelo cordobés, Tapia se mostró cercano al hombre fuerte de la Liga Cordobesa de Fútbol, Emeterio Farías, además de su estrecha amistad con el presidente de Instituto, Juan Manuel Cavagliatto; y con los presidentes de Belgrano y Racing de Córdoba, Luifa Artime y Manuel Pérez, respectivamente.

En tanto, el encuentro con Fassi fue a solas. En un hotel cercano al Aeropuerto y en buen clima. El titular de Talleres no se mostró cerca de la gran convocatoria en Instituto, y menos aún de la reunión más íntima en horas del mediodía con Cavagliatto como anfitrión.

La semana pasada, el presidente de Talleres criticó los paros en general al decir: «nunca un paro es lo mejor» y evitó referirse al momento de su relación con la conducción de AFA.

Tapia minimizó la salida de River del Comité Ejecutivo de AFA y respondió con ironía cuando le consultaron si podían sumarse otros equipos a la movida de Stefano Cozza Di Carlo: ‘ah, ¿son más? No lo sabía’

No obstante, en la reunión a solas de poco más de media hora hablaron del proyecto para el estadio de Talleres, de la organización de un congreso del fútbol y no mucho más. La relación entre ambos está en un momento de respeto mutuo, aunque el esquema libertario, sobre todo el que lideran Las Fuerzas del Cielo se sigue tentando con la irrupción en la política del presidente de Talleres. Algo que desde el club desestiman por completo.

En tanto, y sobre lo que fue el gran acto en cancha de Instituto, sobresalió, además del anuncio del nuevo torneo, una perlita del anfitrión, Farías. El hombre fuerte del fútbol en Córdoba, históricamente ligado al peronismo, disparó con todo en contra de Guillermo Tofoni, el empresario al que apuntan por estar detrás de la desestabilización de Tapia.

Lo acusó de «mentiroso serial» y le recordó que «dejó varias cuentas» en la provincia de Córdoba.

Por su parte, el anuncio del torneo Argentino del Interior fue un fuerte guiño a la dirigencia que se muestra siempre como la red de contención de Toviggino. Y el argumento, en este caso por parte de Tapia a la hora de anunciar la competición con 64 equipos estuvo en la federalización del fútbol.