Hoy no habrá servicio de balsa

Las fintech fueron durante años una de las apuestas favoritas de Wall Street. La promesa era sencilla: sumar usuarios a gran velocidad, expandirse a nuevos mercados y construir escala. Las ganancias podían esperar. Pero esa lógica empezó a cambiar y hoy los inversores exigen ganancias concretas.

El fenómeno quedó expuesto en la evolución reciente de acciones como SoFi o Nubank. Ambas compañías siguen creciendo y ampliando sus negocios financieros, pero el mercado se volvió mucho más exigente a la hora de valorar ese crecimiento.

«Durante años los inversores estuvieron dispuestos a financiar compañías que crecían aceleradamente incluso sacrificando rentabilidad. Hoy la lógica cambió: Wall Street exige ganancias, eficiencia y capacidad de monetización», explicó Mariano Dragani de Somos Inversores.

El caso de Nubank suele aparecer como el ejemplo más exitoso dentro del universo fintech. La entidad brasileña logró superar los 100 millones de clientes y, al mismo tiempo, construir un negocio rentable. Para los analistas, esa combinación es la que explica buena parte de su valor de mercado.

Advierten que las billeteras virtuales usaron los viajes gratis para minar los datos de los usuarios

La clave ya no pasa solamente por la cantidad de usuarios. «El mercado ya no premia la cantidad de usuarios por sí sola, sino la capacidad de generar ganancias sobre cada usuario incorporado», sostuvo Dragani.

La experiencia de SoFi muestra hasta qué punto aumentó la vara. La compañía presentó ingresos récord, mantuvo un fuerte ritmo de crecimiento y acumuló varios trimestres consecutivos de ganancias. Sin embargo, la acción sufrió luego de la publicación de resultados porque la empresa no mejoró sus proyecciones para el resto del año.

Para Dragani, ese episodio refleja el nuevo estándar de Wall Street. «Ya no alcanza con crecer. El mercado exige superar expectativas, expandir márgenes y mostrar una aceleración constante de resultados», afirmó.

Ualá, que para varios especialistas representa el caso más parecido al recorrido que hizo Nubank en sus primeros años. La compañía cuenta con presencia regional, licencia bancaria e inversores internacionales.

La volatilidad de estas compañías responde justamente a esa exigencia. Mientras hace algunos años los inversores proyectaban crecimiento futuro, ahora examinan indicadores mucho más cercanos a los que utilizan para analizar bancos tradicionales: rentabilidad, retorno sobre el capital, calidad crediticia, costo de fondeo e ingresos por cliente.

El cambio de criterio también empieza a trasladarse a América Latina y abre una discusión sobre cuáles son los jugadores mejor posicionados para protagonizar la próxima historia bursátil de la región.

En Argentina, el líder indiscutido es Mercado Pago. Su ecosistema combina pagos, crédito, inversiones y seguros dentro de una plataforma con presencia regional. Sin embargo, algunos analistas advierten que tamaño y rentabilidad no necesariamente avanzan al mismo ritmo.

«Mercado Pago juega en otra liga por el tamaño de su ecosistema, pero eso no implica necesariamente una alta rentabilidad», señaló el operador financiero Daniel Pesalovo.

Detrás aparece Ualá, que para varios especialistas representa el caso más parecido al recorrido que hizo Nubank en sus primeros años. La compañía cuenta con presencia regional, licencia bancaria e inversores internacionales, elementos que suelen ser valorados por el mercado.

«Ualá sería el retador que puede conseguir ese nivel de escalabilidad. Es el gran candidato para salir a cotizar en bolsa», afirmó Pesalovo. De hecho, mencionó que su fundador, Pierpaolo Barbieri, tiene muy en mente la posibilidad de una futura salida a la bolsa.

Brubank y Lemon. El primero es visto por algunos analistas como el modelo argentino más cercano a SoFi, por su apuesta a captar depósitos y desarrollar un negocio bancario digital integral. Lemon, en tanto, construyó su crecimiento alrededor de las criptomonedas y las stablecoins.

Para Dragani, el desafío será el mismo que enfrentó Nubank antes de consolidarse: demostrar que puede transformar una amplia base de usuarios en ganancias sostenibles. En el mercado consideran que esa prueba será determinante para cualquier fintech que aspire a captar inversores globales.

Más atrás aparecen otros jugadores como Brubank y Lemon. El primero es visto por algunos analistas como el modelo argentino más cercano a SoFi, por su apuesta a captar depósitos y desarrollar un negocio bancario digital integral. Lemon, en tanto, construyó su crecimiento alrededor de las criptomonedas y las stablecoins, un segmento que ganó relevancia en Argentina por la búsqueda de cobertura frente a la volatilidad cambiaria.

Sin embargo, distintos operadores del mercado coinciden en que el contexto actual obliga a demostrar algo más que crecimiento de usuarios. La próxima fintech argentina que llegue al mercado probablemente no será presentada como una startup tecnológica de rápido crecimiento, sino como una entidad financiera rentable y capaz de expandirse de manera sostenida. 

Sectores del oficialismo de Misiones están buscando una vía para acercar al gobernador Hugo Passalacqua y al histórico caudillo Carlos Rovira y evitar una ruptura que dejaría a lo que fue el Frente Renovador de la Concordia al borde de perder la provincia por primera vez desde 2003.

Fuentes cercanas a los dos dirigentes más importantes de la provincia adelantaron a LPO que está en marcha una mediación y confían que encontrarán una salida para mantener la unidad, algo que hasta comienzos de esta semana parecía muy difícil. 

Esa negociación la están llevando adelante figuras muy importantes de la provincia, según supo LPO. El temor es que la división termine abriendo el panorama para perder la gobernación a manos del expolicía Ramón Amarilla, que el año pasado fue la sorpresa de las legislativas. 

El origen de la pelea fue el anuncio de Passalacqua de que en 2027 buscará un nuevo mandato como gobernador, para lo que sumó el apoyo de casi 70 intendentes. 

Rovira, que dejó la gobernación en 2007 pero controla políticamente la provincia, rechaza ese plan porque quería mantener la potestad de elegir al candidato e imponer al vicegobernador Lucas Romero Spinelli. La histórica estrategia del caudillo provincial fue darles un mandato a los elegidos para impedir un crecimiento que amenace su poder.

Pero con Passalacqua esa estrategia entró en crisis y Rovira lanzó semanas atrás «Encuentro Misionero», una nueva versión del sello provincial se supone para competir en 2027. Desde el sector gobernador se dieron por fuera del espacio y avanzaron en el armado con los intendentes.

Carlos Rovira

Lo que siguió a eso fue un tiroteo cruzado de medidas entre la casa de gobierno provincial y la Legislatura, que controla Rovira. La última todavía no se concretó pero toca una fibra íntima: desde el gobierno de Passalacqua hicieron trascender que podrían cortar el contrato con la empresa de medicina Alegramed del empresario libertario Augusto Marini, muy cercano a Rovira. Ese contrato, por el que la provincia paga 9 dólares por usuario, es el principal negocio de Marini y algunos creen del propio Rovira.

Quienes están detrás del acercamiento entre Rovira y Passalacqua confían en que el histórico caudillo acepte el intento reeleccionario del gobernador. La idea que gana fuerza es que Rovira ponga de candidato a vice al intendente de Posadas, Lalo Stelatto.

Fuentes del entorno de Rovira dijeron a LPO que no ven mal que Passalacqua gane cierta autonomía ante la opinión pública y admitieron que la imagen del gobernador venía golpeada por la dependencia con su jefe política. En cierta forma se admite que el sistema de Rovira digitando todo desde las sombras se agotó.

En el oficialismo misionero dicen que La Libertad Avanza no aparece todavía como una amenaza electoral porque Milei mide muy mal en las encuestas y le temen más a Amarilla, que sin estructura y desde la cárcel el año pasado sacó casi 20 puntos. Amarilla, líder de la revuelta policial de 2024, es una especie de antisistema con mucha llegada a sectores populares que históricamente votaron al Frente Renovador.

Este viernes 27 a partir de las 22 horas, Madisson Resto Bar será el escenario de una nueva edición de GastroArte de la mano de Luis Carrasco y Ema Calfin. El menú será pollo relleno con duxelle de vegetales ahumados, puré a la antigua y chips de manzana, brownie con helado y mix de fruta…

Los jugadores de La Scaloneta le propinaron un fuerte golpe simbólico a Javier Milei tras el triunfo a Inglaterra, en el que levantaron una bandera con la consigna «Las Malvinas son Argentinas» pese a los intentos del gobierno libertario de prohibir esas referencias en la cancha en la que se jugó la semifinal del Mundial.

Giovani Lo Celso, uno de los jugadores de la selección que se metió otra vez en una final del mundo, mostró sobre el campo de juego del estadio norteamericano una bandera con la inscripción que buscó esconder la ministra de Seguridad, Alejandra Monteoliva.

«Acordamos que no se ingrese con mensajes de odio», dijo Monteoliva en la previa del partido. La ministra, que encima tiene a su cargo las fuerzas de Seguridad que velan por el control de las fronteras argentinas, comparó un mensaje discriminatorio con un reclamo por la soberanía.

La foto de la bandera fue compartida por la cuenta oficial de la Selección en su versión en inglés.

Milei fue duramente atacado en las redes en los últimos días, cuando le recordaron su admiración por Margaret Thatcher, la criminal de guerra británica que ordenó el hundimiento del ARA General Belgrano pese a que se encontraba fuera de la «Zona de Exclusión Total» declarada por los propios británicos. El Belgrano navegaba en dirección al continente y por su hundimiento 323 marinos argentinos perdieron la vida.

Pese a eso, Milei se declaró un admirador de la ex premier británica. «Hubo una guerra y a nosotros nos tocó perder. Eso no quiere decir que uno no pueda considerar que quienes estaban en frente eran personas que hacen bien su trabajo. Y no solo admiro a Margaret Thatcher, lo admiro también a Ronald Reagan en Estados Unidos. Y admiro profundamente a Winston Churchill. ¿Y cuál es el problema?», se rindió el libertario ante la BBC inglesa.

Esta misma semana, Carlos Presti, el ministro de Defensa de Milei, dio la orden de no hacer nada frente al ingreso de un buque inglés en aguas argentinas.

Para el lamento de Milei, los ingleses se ofendieron rápidamente. El portal sensacionalista The Sun tituló «Arrogancia argentina» junto a la foto de la bandera que llevó Lo Celso. 

La tapa de The Sun luego de una nueva derrota de los ingleses contra la selección argentina