Hoy jueves, Maddison será el escenario de GastroArte, la propuesta de las Direcciones de Cultura y de Turismo que tiene como objetivo revalorizar e impulsar a los artistas y emprendimientos gastronómicos locales.
En esta ocasión, la cita será a las 21,30 horas con la presencia de DJ Matías Le Music y Camila Tapia en ‘Entre Charlas’.
El menú será bondiola braseada con puré de zapallo y manzanas y pera flambeada con helado y frutos rojos.
Lo cierto es que la deuda nació antes que la guita. El ser humano se ha endeudado desde hace miles de años. La civilización Sumeria es la más antigua al respecto con más de seis mil años de antigüedad, sin haber existido aún la moneda. Nos alarmamos que nuestro país se ha endeudado, pero sin…
La economía puede mostrar una planilla prolija y, al mismo tiempo, dejar a los trabajadores haciendo equilibrio en la cornisa. Ese es el dato incómodo que aparece detrás del nuevo informe de la UCA: el desempleo no arde, pero el empleo se rompe por adentro. La macro luce ordenada en la vidriera. En la trastienda hay changas, monotributos flacos, motos prestadas y cuentas que no cierran.
El Observatorio de la Deuda Social Argentina publicó un trabajo sobre la estructura laboral urbana entre 2010 y 2025. La conclusión es fuerte: el deterioro no aparece como una expulsión masiva al desempleo abierto, como en los años noventa, sino como una degradación silenciosa de las condiciones de trabajo. La UCA lo resume como una «desintegración laboral sin desempleo».
El dato central está en las trayectorias laborales. Entre 2011-2013 y 2023-2025, la proporción de desocupados que pasó al autoempleo informal subió del 24,1% al 29,5%. En cambio, la salida hacia empleos asalariados formales o públicos cayó del 24,1% al 19,6%. Dicho más simple: cada vez menos desocupados consiguen un empleo registrado y cada vez más terminan inventándose una ocupación de baja escala.
La misma dinámica golpea a quienes ya tenían un empleo formal. Según el informe, el pasaje de asalariados formales hacia el autoempleo informal subió del 4,8% al 6,2%. La caída ya no es sólo del desocupado que no encuentra puerta de entrada. También alcanza al trabajador registrado que pierde el escalón y cae en el rebusque.
Por eso la tasa de desempleo puede quedar relativamente contenida mientras el mercado laboral se deteriora. En el primer trimestre de 2026, la desocupación fue del 7,8%, casi sin cambios frente al mismo período del año anterior. Pero la informalidad subió al 44,2% y también creció la subocupación. El Estado cuenta a una persona como ocupada. El hogar mira si ese ingreso alcanza para llegar a fin de mes.
La composición del empleo confirma el corrimiento. El sector microinformal pasó del 46,4% de los ocupados en 2010 al 48,3% en 2025. Dentro de ese universo, los no asalariados informales treparon del 28,2% al 31,7%. En paralelo, el empleo público cayó del 20,1% en 2023 al 16,7% en 2025.
El sector microinformal pasó del 46,4% de los ocupados en 2010 al 48,3% en 2025. Dentro de ese universo, los no asalariados informales treparon del 28,2% al 31,7%. En paralelo, el empleo público cayó del 20,1% en 2023 al 16,7% en 2025.
La precariedad también tiene números duros. En 2025 alcanzó al 45% del total de los ocupados. En el sector microinformal llegó al 66,5%. Entre los asalariados informales de microestablecimientos, trepó al 81,1%. En el empleo público fue del 15,9% y en el sector privado formal del 29,1%.
El ingreso muestra la parte más brutal del fenómeno. La UCA advierte que los trabajadores del sector microinformal cobran, en promedio, entre 30% y 40% menos que el resto. En 2025, los trabajadores privados formales regulados tenían una probabilidad 18 veces mayor de estar en el quintil más alto de ingresos que en el más bajo. En el microinformal, esa relación caía a 0,28.
Ahí aparece la otra cara del orden macroeconómico que el Gobierno vende como modernización. El informe marca dos motores en tensión. Por un lado, sectores de baja productividad que absorben mucha mano de obra. Por otro, actividades de alta rentabilidad, como recursos naturales, finanzas y servicios empresariales, que generan pocos puestos directos.
La apuesta libertaria combina ajuste fiscal, desregulación, incentivos exportadores y una mirada muy favorable a recursos naturales y finanzas. Ese camino puede ordenar algunas variables. Pero no arma, por sí mismo, un régimen de desarrollo. Sin crédito, proveedores, infraestructura, tecnología y coordinación estatal, los números cierran arriba y la factura se abre abajo.
El espejo peruano entra justo ahí. Perú logró durante años baja inflación, reservas altas y bajo endeudamiento. Pero en 2025 tuvo una informalidad laboral del 70,2%. Fueron 12,3 millones de trabajadores informales sobre una población ocupada de 17,6 millones. En las zonas rurales, la informalidad llegó al 94,8%. En las urbanas, al 64,5%. La desocupación, en cambio, fue de apenas 4,9%. La trampa queda a la vista: una macro eficiente puede convivir con una sociedad partida.
El ex ministro peruano Piero Ghezzi lo dijo en una entrevista con La Nación: «La política macro, que es transversal, no alcanza». También advirtió que en Perú «no hay suficientes sectores para incorporar a esos trabajadores». Esa frase explica el riesgo argentino.
Perú incluso mostró crecimiento del empleo en 2025. El INEI informó 17,57 millones de ocupados, un aumento de 1,5% frente a 2024. Pero la calidad del empleo siguió siendo el agujero negro. En empresas de hasta diez trabajadores, la informalidad fue del 88,6%. En las grandes, del 15,6%. En agricultura, pesca y minería, llegó al 91,1%. En servicios, al 57,6%. El orden macro no impidió que la mayoría trabajara sin red.
En Argentina, la palabra peruanización pega porque toca una fibra sensible. El país todavía conserva protecciones sociales y laborales más extendidas que Perú explicada por su complejo científico inudstrial. Pero el informe de la UCA advierte que esa arquitectura se erosiona. La norma protectoria sigue escrita. El problema es que una porción creciente del trabajo queda afuera de su alcance. .
Ramiro Robles, investigador del Observatorio de la Deuda Social, planteó que hacen falta políticas de coordinación salarial, fortalecimiento del salario mínimo y formalización. Pero con una aclaración clave: formalizar no es sólo registrar. También supone crear canales reales para incorporar a quienes hoy están fuera del sistema fiscal, previsional y laboral porque sus márgenes productivos son mínimos. Su diagnóstico fue poco amable para la épica oficial: «No parece evidente que en el corto plazo la situación del empleo vaya a mejorar».
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El mercado empieza a cambiar el foco sobre los bancos argentinos. Después de un período en el que las ganancias estuvieron impulsadas por la inflación y las altas tasas de interés, los inversores comenzaron a mirar qué entidades están mejor preparadas para crecer cuando el crédito vuelva a expandirse. En ese escenario, operadores financieros consultados por LPO coinciden en señalar a Grupo Financiero Galicia y Banco Macro como las apuestas más sólidas del sector, una visión que acaba de recibir el respaldo de JP Morgan.
«El mercado ya no está mirando quién ganó más con la inflación alta, sino qué banco tiene mejores condiciones para crecer cuando el crédito vuelva a expandirse», explicó un operador financiero consultado por LPO. Según señaló, Galicia empezó a mostrar mejoras en la calidad de su cartera y las primeras eficiencias derivadas de la integración con HSBC, mientras que Macro continúa destacándose por su fortaleza patrimonial, su liquidez y su capacidad para sostener una política consistente de distribución de dividendos.
El especialista sostuvo que ambos bancos llegan mejor posicionados a la nueva etapa que empieza a transitar el sistema financiero. «Las valuaciones siguen siendo atractivas y el principal driver deja de ser el resultado financiero derivado de la inflación para pasar a ser el crecimiento genuino del crédito», resumió.
En esa misma línea se ubicó JP Morgan, que en su último informe volvió a recomendar acciones de bancos argentinos al considerar que la relación entre riesgo y retorno volvió a ser atractiva tras la corrección que registró el sector en los últimos meses. La entidad reafirmó su preferencia por Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, mientras mantuvo una recomendación neutral sobre Supervielle.
El banco de inversión asignó un precio objetivo de USD 85 para Galicia y de USD 132 para Macro, al tiempo que sostuvo que ambas entidades ofrecen el mejor potencial dentro del sector bancario argentino en el contexto actual.
Uno de los argumentos centrales del informe es que la baja de las tasas de interés en pesos comenzó a reducir el costo de fondeo de los bancos. En particular, destacó la caída de la tasa BADLAR, que permite recuperar parte del margen financiero luego de varios trimestres de presión sobre la rentabilidad.
A partir de ese escenario, JP Morgan elevó entre 6% y 7% sus estimaciones de ganancias para el segundo trimestre y ajustó al alza sus proyecciones para el conjunto de 2026 entre 4% y 8%, dependiendo de cada entidad bajo cobertura.
Jorge Brito y el CEO de Banco Macro, Juan Parma
Los operadores locales coinciden con ese diagnóstico, aunque advierten que la recuperación todavía dependerá de que el crédito vuelva a crecer de manera sostenida. «Hoy Galicia aparece bien posicionada porque comenzó a reducir el peso de las previsiones por incobrabilidad y empieza a capturar las sinergias de la integración con HSBC. Macro, por su parte, sigue mostrando uno de los balances más sólidos del sistema, con elevados niveles de capital y liquidez», explicó otro operador consultado por LPO.
Hoy Galicia aparece bien posicionada porque comenzó a reducir el peso de las previsiones por incobrabilidad y empieza a capturar las sinergias de la integración con HSBC. Macro, por su parte, sigue mostrando uno de los balances más sólidos del sistema, con elevados niveles de capital y liquidez
De todos modos, tanto los analistas privados como JP Morgan coinciden en que el principal riesgo continúa siendo la evolución de la mora. Si bien algunos indicadores muestran señales de estabilización, el deterioro del crédito al consumo todavía no terminó de revertirse y la normalización podría demandar varios trimestres.
El informe también advierte que el crecimiento del crédito sigue siendo débil en términos reales y que la recuperación de los depósitos todavía resulta insuficiente para impulsar una expansión más acelerada del negocio bancario.
Pese a esas advertencias, el banco estadounidense considera que las valuaciones actuales siguen siendo atractivas. Las acciones de los bancos argentinos cotizan, según el informe, entre 1,2 y 1,5 veces su valor libro, múltiplos que considera bajos frente al potencial de mejora de la rentabilidad si la estabilización macroeconómica se consolida.
A ese escenario se suma la baja del riesgo país y una percepción más favorable de los inversores internacionales sobre la economía argentina. Para JP Morgan, esa combinación mejora el perfil del sector financiero y explica por qué volvió a privilegiar a Galicia y Macro, dos bancos que tanto Wall Street como operadores locales consideran entre los mejores posicionados para capitalizar una eventual recuperación del crédito.
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