Los progresos actuales en materia de transportes y transmisiones no hicieron más que exasperar la patología inadvertida del desplazamiento que ya no es de aquí hacia allí, sino del ser ahí al ya no ser ahí
Paul Virilo, El arte del motor/Aceleración y realidad virtual
1- Por la salud de tu familia
2- Por tu propia salud
3- Por la salud de tu comunidad o ciudad
4- Por lo imprevisible del virus
5- Por el desfasaje entre las medidas
de las instituciones y la velocidad de propagación del virus
6- Por la oportunidad de frenar esta pandemia
7- Por la oportunidad de poder pensar cómo nos relacionamos con el otro
8- Por la oportunidad de revisar el daño que le estamos generando a este planeta
9- Por la posibilidad de dejar de darle tanta importancia a los mercados o al riesgo país
10- Por la posibilidad de parar y reencontrarnos con nuestros afectos
11- Para desplegar estrategias colectivas de cooperación
12- Para intentar revalorizar la importancia de las personas que trabajan en el sistema de salud
13- Para tomar consciencia de nuestras capacidades y limitaciones
14- Para reflexionar sobre nuestras sensaciones individuales y sociales
15- Para analizar las contradicciones humanas
16- Para comenzar a redefinir nuestras prioridades
17- Para sintetizar qué queremos y qué no queremos para nuestras vidas
18- Para aprender a aprender a convivir con los conflictos
19- Para diferenciar un miedo racional de un miedo desproporcionado
20- Para descentralizar los egocentrismos y los monopolios de todo tipo
21- Para darle lugar a la historia desde un enfoque crítico
22- Para dimensionar nuestro lugar en el mundo
23- Para respetar la diversidad en una complejidad heterogénea que tiende a la homogeneización
24- Para analizar los mecanismos de desigualdad social
25- Para investigar cuáles son las razones o complejidades de nuestros malestares
26- Para resguardar la autonomía y la libertad como principios de empatía hacia los demás
27- Para brindar espacios-temporales de recuperación
28- Para promover una educación inclusiva que fomente la socialización sin tender a la meritocracia
29- Para otorgarle al diálogo la posibilidad de apertura para la transformación de teorías y prácticas
30- Para analizar nuestros ritmos biológicos, psicológicos y sociales, y adecuarlos a los ritmos de la naturaleza y los trabajos
31- Para repensar y elaborar proyectos de conversión creativa que permitan crear puentes entre diferentes áreas de saberes y prácticas
32- Para reevaluar el rol de lo virtual en nuestras vidas
33- Para hacer de cada encuentro con el otro un arte del encuentro
34- Para protejer y construir nuestro futuro
35- Para brindarle herramientas simbólicas, materiales y humanas a nuestros hijos
36- Para rehabiltar los hábitos destructivos
37- Para conectarnos emocionalmente con nuestra memoria y nuestro presente
38- Para intentar rescatar los aspectos positivos de toda crisis
39- Para generar formas de responsabilidad en la que podamos cuidarnos mutuamente
40- Para amar, amar, amar y dejarse amar, sobre todo en un momento en que nos damos cuenta de que lo más importante es estar vivos.
Imagen de portada: Escuela de caballería italiana, 1906.
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El documento de 136 páginas en inglés que el FMI publicó el viernes a última hora dejó mucho más que la aprobación técnica del programa argentino. Entre gráficos, notas al pie y observaciones del staff, el organismo expuso una tensión profunda con la estrategia que Santiago Bausili viene ejecutando en el Banco Central.
La lectura que hacen en el mercado es contundente: Washington ya no discute sólo medidas puntuales. Está cuestionando toda la arquitectura monetaria. Detrás del lenguaje técnico hay un mensaje político claro: el Fondo quiere modificar la política cambiaria que hoy administra el Banco Central.
El propio documento plantea que «el marco monetario debería seguir evolucionando para apoyar la desinflación y una mayor flexibilidad cambiaria» y agrega que «la continuidad de la flexibilidad cambiaria» resulta «esencial para reconstruir de manera decisiva los colchones externos». O sea, piden la liberación total del cepo que Bausili se encargó de negar.
También sostiene el documento que «el tipo de cambio continuaría moviéndose de manera flexible dentro de la banda ampliada» y reclama «nuevas mejoras al esquema, incluidos esfuerzos para contener la volatilidad de las tasas de interés».
El informe funciona como una radiografía de las diferencias entre el manual clásico del Fondo y el esquema financiero que utilizó el Gobierno para estabilizar la economía sin detonar una crisis bancaria. El FMI avala el ajuste fiscal y la desaceleración inflacionaria, pero objeta casi todos los instrumentos utilizados para conseguirlos. Tasas negativas, atraso cambiario, controles de capitales y fusión operativa entre el Tesoro y el Banco Central aparecen bajo observación.
El documento remarca que «la política monetaria debería seguir enfocada en apoyar la desinflación» y que serán necesarias «medidas para contener aún más la volatilidad de las tasas de interés y mejorar la transmisión monetaria y la asignación del crédito». A la vez, advierte sobre «vulnerabilidades derivadas de descalces cambiarios y de plazos».
La primera crítica atraviesa la política de tasas. El staff técnico insiste en que una economía con inflación alta necesita tasas reales positivas para sostener la demanda de moneda local. Bausili hizo exactamente lo contrario durante buena parte del programa. Aplicó rendimientos negativos para licuar los pasivos remunerados heredados de las Leliqs y los Pases. La lógica oficial era desactivar la bomba cuasifiscal aunque el costo fuera castigar el ahorro en pesos.
El FMI avala el ajuste fiscal y la desaceleración inflacionaria, pero objeta casi todos los instrumentos utilizados para conseguirlos. Tasas negativas, atraso cambiario, controles de capitales y fusión operativa entre el Tesoro y el Banco Central aparecen bajo observación.
En el Fondo creen que esa estrategia resolvió un problema inmediato pero creó otro más delicado. Según el informe, las tasas negativas trasladan presión hacia el dólar y debilitan la demanda estructural de dinero. Por eso el staff viene reclamando desde hace meses una transición hacia retornos reales positivos y una política monetaria más ortodoxa.
El segundo foco de conflicto es el tipo de cambio. Tras la devaluación inicial de diciembre de 2023, el Banco Central utilizó el crawling peg como ancla antiinflacionaria. Primero al 2% mensual y luego todavía más retrasado frente a la inflación. Para Caputo y Bausili, esa estabilidad cambiaria era indispensable para frenar el pass through y evitar que el ajuste fiscal quedara pulverizado por una nueva escalada de precios. El FMI piensa distinto.
En Washington sostienen que el peso volvió a apreciarse de manera peligrosa y que el atraso cambiario complica la acumulación de reservas genuinas. El documento insiste varias veces con la necesidad de avanzar hacia un esquema más flexible y con menos intervención.
El staff afirma que «el peso se estabilizó, apreciándose alrededor de 13 por ciento en términos reales desde fines de 2025» y advierte que «el tipo de cambio debería actuar como amortiguador frente a shocks». De hecho, el propio Bausili reconoció en el último documento de política monetaria que el plan económico está expuesto a efectos muy graves si ocurre algún shock externo.
La tercera discusión toca un nervio todavía más sensible: la relación entre el Central y el Tesoro. El FMI históricamente defendió la independencia de los bancos centrales para evitar que funcionen como caja financiera de los gobiernos. Pero bajo la conducción de Bausili ocurrió exactamente lo contrario. Economía y el BCRA operan como una estructura integrada. La transferencia de deuda desde el Central hacia Lecaps y LeFi emitidas por el Tesoro fue la señal más evidente de esa fusión de balances.
En el Gobierno celebran esa ingeniería porque permitió limpiar el balance del Banco Central y eliminar emisión monetaria futura. En el Fondo creen que el riesgo simplemente se trasladó desde el BCRA hacia el Tesoro y los bancos comerciales, cada vez más cargados de deuda soberana. El problema no desapareció. Cambió de ventanilla.
En una nota al pie de la página 7, el organismo aclaró que el superávit financiero informado por el Gobierno excluye los intereses capitalizables de los bonos cupón cero, registrados «debajo de la línea». Y agregó un dato demoledor: si se incorpora ese componente, el resultado financiero de 2025 mostraría un déficit cercano al 0,8% del PBI.
El documento insiste en que «el balance del Banco Central y su marco de gobernanza deberían continuar fortaleciéndose». También reclama «fortalecer la independencia de las instituciones de supervisión» y mejorar «los marcos de gobernanza».
Por eso en la City algunos interpretan que el FMI está marcando límites a Bausili. No un pedido explícito de renuncia, pero sí un cuestionamiento integral al funcionamiento del Banco Central. «El Fondo les está diciendo que con este esquema llegaron hasta acá, pero que no quieren seguir así», comentó a LPO un analista del mercado.
El documento también dejó una bomba fiscal escondida en la letra chica. En una nota al pie de la página 7, el organismo aclaró que el superávit financiero informado por el Gobierno excluye los intereses capitalizables de los bonos cupón cero, registrados «debajo de la línea». Y agregó un dato demoledor: si se incorpora ese componente, el resultado financiero de 2025 mostraría un déficit cercano al 0,8% del PBI.
La nota al pie dice textualmente: «Esta medida excluye pagos de intereses de bonos cupón cero, que están registrados debajo de la línea. Incluyendo el componente real de los intereses capitalizados por encima de la línea, el déficit total ascendería a alrededor de 0,8 por ciento del PBI».
La observación cayó especialmente mal en Economía porque perfora el principal relato político de Milei. El Gobierno construyó toda su legitimidad económica alrededor del déficit cero. Pero el propio Fondo dejó asentado que parte de ese equilibrio fiscal se sostiene pateando intereses hacia adelante. El ejercicio de contabilidad creativa aparece escondido en una nota al pie mientras arriba en el textose celebra el superávit como si fuera verdad.
El documento sostiene que «el programa continúa sujeto a riesgos elevados» y reclama «planes de contingencia sólidos». También señala que «las vulnerabilidades siguen elevadas» y menciona específicamente «reservas débiles» y «la falta de acceso sostenido a los mercados internacionales».
Como sea, la publicación del staff report reveló algo más profundo que una discusión técnica. Milei llegó prometiendo destruir el Banco Central. Terminó dependiendo de un Banco Central hiperintervenido, coordinado con el Tesoro y sostenido financieramente por el FMI. Y ahora el organismo que mantiene vivo el programa empezó a exigir cambios justamente en el corazón de ese esquema.
La demora en la difusión completa del acuerdo alimentó todavía las sospechas sobre las diferencias internas. En el mercado recuerdan que Kristalina anunció el entendimiento el 14 de abril, mucho antes que apareciera la letra chica. En despachos oficiales reconocen que durante esas cinco semanas hubo discusiones ásperas sobre reservas, política cambiaria y velocidad de apertura financiera.
La demora en la difusión completa del acuerdo alimentó todavía más las sospechas sobre esas diferencias internas. En el mercado recuerdan que Kristalina Georgieva anunció políticamente el entendimiento el 14 de abril, mucho antes de que apareciera la letra chica técnica. En despachos oficiales reconocen que durante esas cinco semanas hubo discusiones ásperas sobre reservas, política cambiaria y velocidad de apertura financiera.
Ese desfasaje entre el respaldo político y las objeciones técnicas también fue leído como una señal de la tutela creciente de Estados Unidos y el Fondo sobre la política argentina. El propio texto refleja esa lógica, donde la democracia aparece reducida a una variable de riesgo que debe ser administrada para no alterar el plan económico.
El informe menciona «incertidumbres políticas de cara a las elecciones presidenciales de 2027» que podrían «provocar salida de capitales y frenar o revertir el impulso reformista». Además señala que será clave «sostener la continuidad de las políticas y el apoyo social al programa de reformas».
En ese contexto, el documento del viernes funcionó casi como una advertencia. El Fondo avaló el programa, pero dejó asentado que quiere otra política monetaria, otra dinámica cambiaria y otro funcionamiento del Banco Central.
En medio de la interna por la sucesión, Carlos Verna le vació a Sergio Ziliotto la legislatura de La Pampa y lo dejó en minoría frente a la oposición.
El temario era intrascendente, pero Verna hizo una demostración de poder en la legislatura pampeana. Seis legisladores que responden al ex gobernador no bajaron a la sesión y dejaron en minoría al oficialismo.
Verna controla tres ministerios, tiene la llave de la Legislatura y al presidente del bloque oficialista, Daniel Lovera.
El ex gobernador eligió a Ziliotto como su sucesor, pero cuando el actual mandatario quiso independizarse, comenzaron los problemas.
El último capítulo comenzó cuando la diputada vernista Noelia Sosa denunció falta de controles ambientales en El Medanito, la principal explotación petrolera de La Pampa. Desde el gobierno sacaron un comunicado durísimo contra Sosa que no llevaba la firma de Ziliotto, pero sí de varios de sus funcionarios. El texto también contenía un mensaje implícito hacia Verna, que mandó a sus legisladores a ausentarse de la sesión.
Días antes, la Línea Plural, el movimiento que fundó Verna, pero que tiene distintas jefaturas según el distrito, salieron a raspar al intendente de Santa Rosa, Luciano Di Nápoli.
Di Nápoli es el principal adversario del ziliottismo para 2027 y La Plural de Santa Rosa, alineada con el gobernador, quiso marcarle la cancha en su territorio en un acto con más de 800 personas bajo el eslogan «Hagamos que Santa Rosa vuelva a brillar».
El problema es que el acto no tuvo el apoyo de Verna, que miró de reojo la cuestión. Cerca del ex gobernador interpretaron la movida como un intento de organizar un «vernismo sin Verna» que no cayó bien en General Pico, el distrito originario del dos veces mandatario.
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