EEUU acusa a Raúl Castro de asesinato y crecen los rumores sobre una intervención de Trump en Cuba

Este viernes 17 de septiembre a las 21 horas se presentarán Trepún Percusión junto al Ensamble local, ‘Perla del Valle’, en el Galpón de las Artes de Villa Regina. La música latinoamericana estará presente con obras de Arturo Márquez, Viviana Dal Santo, Gerardo Salazar, Fernando Iazzetta, Casey Cangelosi, Marco Martina, Diago Cortaine, Ancizar Castrillón y…

 La pizarra dejó una foto incómoda para el Gobierno: Wall Street cerró en verde, pero los papeles argentinos terminaron en rojo. No fue un mal día global. Fue un mal día argentino. Mientras el Dow Jones subió 0,45%, el S&P 500 avanzó 0,13% y el Nasdaq ganó 0,03%, los ADRs locales cayeron hasta 6% y el Merval en dólares perdió 1,8%, hasta los USD 2.136.

La baja la encabezó Loma Negra, con una caída del 6%. Globant y Cresud retrocedieron 4,9%. En la plaza local, el rojo también se sintió: el índice líder perdió terreno medido en dólares y volvió a quedar atrapado cerca de una zona que el mercado mira con lupa. Las excepciones fueron pocas. Ternium subió 4,4% y Tenaris avanzó 2%. En una rueda gris, el acero hizo de refugio.

La primera explicación fue la más obvia: toma de ganancias. La semana previa, según Cohen, los ADRs argentinos habían subido 9,6% promedio, con Telecom, Supervielle y BBVA entre los papeles más fuertes. El mercado venía cargado. Una parte de los inversores miró la ganancia, cerró la planilla y decidió pasar por caja.

Pero el dato fino no está en la toma de ganancias. Está en el dólar. Sailing Inversiones detectó una mayor demanda de cobertura cambiaria, con el MEP subiendo cerca de 0,7% y una rueda más floja para las Lecap. Es decir: cuando vuelve la necesidad de cubrirse contra el peso, las acciones argentinas pierden aire aunque Nueva York acompañe.

La trampa del dólar estable consolida una economía dual

Ahí aparece la señal que más mira la City. El carry trade ya no opera como una autopista despejada. La compresión de tasas en Lecap volvió menos atractivo el juego de quedarse en pesos, sobre todo cuando la inflación todavía corre por encima de algunos rendimientos cortos. En ese marco, el inversor no abandona del todo la Argentina, pero cambia el paso: menos tasa fija corta, más cobertura y más selectividad.

La rueda dejó una escena de doble fondo. Los bonos soberanos subieron apenas, el Global 2041 avanzó 0,26% y el riesgo país se movió casi sin ruido, hasta los 491 puntos básicos. Pero las acciones no acompañaron. El mercado no dijo «me voy». Dijo algo más preciso: «me cubro». 

Lo que pasó no fue un giro bajista. Fue una advertencia. Cuando el MEP se mueve y las Lecap aflojan, los fondos no necesitan vender todo. Les alcanza con bajar exposición. Argentina todavía gusta, pero nadie quiere quedarse desnudo en pesos.

El mapa de consultoras muestra una Argentina partida. IOL sostiene que el Merval en dólares lateraliza entre USD 1.800 y USD 2.100 y que el upgrade ya estaba parcialmente incorporado en los precios. La mejora de Fitch ayudó, pero no alcanzó para abrir otro escalón. El índice ya había pasado de mínimos cercanos a USD 1.100 a la zona de USD 2.150 después del resultado electoral de octubre pasado. Desde entonces, quedó moviéndose como un ascensor trabado entre dos pisos.

La mejora de Fitch de principios de Mayo fue importante. La calificadora subió la nota de Argentina a B- desde CCC+ y citó mejoras fiscales, avances de reformas, mejores perspectivas de acumulación de reservas y una estrategia de financiamiento más clara. Pero el mercado leyó la letra chica: una cosa es mejorar la nota y otra es volver al mercado internacional en condiciones razonables.

Delphos ve valor en bancos y en Oil & Gas. Galicia y Supervielle mostraron una foto débil, pero con una posible señal de giro: la mora siguió creciendo, aunque a menor ritmo, y el pico podría haber quedado en el primer trimestre. Esa es la apuesta. No está en el presente. Está en que el deterioro deje de morder.

Grupo SBS mantiene a Galicia como el «play Argentina» por su alto beta. Traducido al castellano de la mesa: si la Argentina sale bien, Galicia vuela; si se complica, Galicia paga primero. IEB, en cambio, arma una cartera más repartida, pero con sesgo claro: sobrepondera Oil & Gas y bancos. Tiene 10% en YPF, 10% en Pampa, 15% en Vista, 15% en Macro y 10% en BBVA.

La diferencia de sectores también cuenta la historia. En lo que va del año, el Merval en dólares sube apenas 3%. Pero Vista gana 53% e YPF avanza 34%, muy por encima del índice. Los bancos, en cambio, quedaron rezagados: Supervielle cae 20%, Galicia 10%, Macro 3% y BBVA 2%. El mercado compra Vaca Muerta con más convicción que crédito interno. No es casualidad.

IOL destaca a YPF como su caso preferido para 2026. La razón es concreta: balances del primer trimestre con márgenes récord, baja del lifting cost en Vaca Muerta y producción de shale oil con crecimiento interanual de 38%. Además, según esa lectura, YPF cotiza a menos de 5 veces EV/EBITDA, con un descuento de 40% frente a comparables de shale oil en Estados Unidos.

Balanz también ve que la mejora de Fitch puede funcionar como catalizador. Pero ata el recorrido de los activos a dos condiciones: que baje más el riesgo país y que Argentina pueda volver al mercado internacional. Sin ese paso, el rally queda corto de nafta. Hay entusiasmo, pero todavía no hay combustible barato para financiarlo.

«Lo que pasó no fue un giro bajista. Fue una advertencia», dijo a LPO un operador de la City. «Cuando el MEP se mueve y las Lecap aflojan, los fondos no necesitan vender todo. Les alcanza con bajar exposición. Argentina todavía gusta, pero nadie quiere quedarse desnudo en pesos», concluyó.

La lectura política es simple. El Gobierno logró ordenar parte de la superficie financiera, pero todavía no resolvió el problema de fondo: la economía necesita dólares genuinos, crédito externo accesible y una recuperación que no se limite a los sectores exportadores. Mientras esa ecuación no cierre, cada suba fuerte de acciones puede convertirse en una estación de salida.

El fiscal Gerardo Pollicita aguarda la presentación de la declaración jurada de Manuel Adorni para cotejar esos datos con los requerimientos de justificación patrimonial que ya solicitó a través de la Dirección General de Asesoramiento Económico y Financiero en las Investigaciones (DAFI).

Fuentes al tanto de la investigación comentaron a LPO que el fiscal «buscó hasta lo que Adorni gasta para el seguro del auto». La frase marca el grado de precisión que habría alcanzado en la pesquisa que le delegó el juez Ariel Lijo.

El magistrado se prepara por estas horas para viajar a París, a un encuentro organizado por el GAFI, junto al ministro de Justicia, Juan Bautista Mahiques. El viaje en el que ambos van a coincidir alimentó la sospecha en tribunales acerca de un nuevo intento de acercamiento por parte del gobierno para frenar la investigación contra el jefe de Gabinete.

De hecho, LPO reveló que Karina Milei experimentaba un creciente malestar con el viceministro Santiago Viola, quien se quedó con el cargo de Sebastián Amerio con la promesa de aliviar las causas judiciales que atormentaban a la secretaria general de la Presidencia y su hermano, Javier Milei.

Cumbre de Karina y Menem tras la explosiva revelación del contratista de Adorni

En ese contexto, Lijo aceptó hablar con Mahiques pero le pidió que corran a Viola, a quien ya le dicen «Pitufo» en los pasillos judiciales. «Perfecto que nos vamos a juntar en París y que no viene Viola», habría dicho el magistrado.

Sin embargo, las especulaciones sobre una eventual pleitesía del juez con la Rosada por el caso Adorni parece improbable por la acumulación de documentación reunida por el fiscal. «Pollicita ya tramitó el requerimiento de justificación patrimonial y parece que Adorni está lleno de inconsistencias», graficaron a LPO.

Pollicita ya pidió requerimiento de justificación patrimonial y parece que Adorni está lleno de inconsistencias.

En rigor, la tarea del fiscal será determinar la sospecha sobre el delito de enriquecimiento ilícito y cuál es su magnitud comparando la información aportada como elemento de prueba por la DAFI y la declaración jurada del funcionario. La conclusión no es una interpretación del fiscal sino una ecuación de suma y resta para clarificar si existía un nivel de ingresos acorde a los gastos verificados.

Quienes conocen a Pollicita advierten que «está dispuesto a ir a fondo». LPO había publicado que Adorni había querido llegar a él a través de los oficios de Mahiques pero que, cuando el ministro lo contactó por teléfono para cumplirle ese favor al jefe de Gabinete, el fiscal cortó la comunicación abruptamente. «No le importa el gobierno ni Milei, Karina o Adorni», aseguran.