Autor: Invitad@ Especial

 

 El Tesoro de Estados Unidos le mandó US$ 808 millones al gobierno para que puede enfrentar los próximos vencimientos de deuda con el Fondo Monetario Internacional. Se trata de una venta de Derechos especiales de giro (DEGs) que le permitirán a la Argentina pagar US$ 833 millones de intereses que estaban previstos para el 1 de febrero.

Lo llamativo es que esto contradice la narrativa del gobierno y el supuesto récord de reservas que presumen en el equipo de Caputo.  

De esta manera, fuentes al tanto de la situación explicaron a LPO que «este movimiento lo hacen para no perder reservas. Tiene que acumular. Si vos con pesos del tesoro compras dolares para girar al FMI, perdes reservas. De esta manera no».

 Según datos del Tesoro norteamericano publicados por Clarín, el organismo realizó el 29 de enero una operación de venta por US$ 808 millones a través del Fondo de Estabilización Cambiaria (Exchange Stabilization Fund).

La política de bandas que impuso el FMI a Milei aceleró la inflación

Clarín destaca que el Gobierno habría pagado con pesos los derechos especiales de giro, aprovechando la vigencia del swap de monedas por US$ 20.000 millones con Estados Unidos y la escasez de DEGs propios. De confirmarse esa versión, el Tesoro argentino habría utilizado parte de los $ 2,3 billones de su cuenta en el Banco Central, equivalente a US$ 1.580 millones. 

Este movimiento lo hacen para no perder reservas. Tiene que acumular. Si vos con pesos del tesoro compras dolares para girar al FMI, perdes reservas. De esta manera no

El objetivo sería cuidar las reservas y volver a reponer los DEGs a Estados Unidos con el desembolso pendiente del Fondo por US$ 1.000 millones, cuya llegada dependerá de la aprobación de la segunda revisión del programa. A fines de febrero, hay que pagar US$ 990 millones de los bonos colocados a las empresas (Bopreal).

Scott Bessent.

Febrero es una mes importante porque el FMI hará una nueva misión técnica del FMI para evaluar el cumplimiento de las metas y la marcha de las reformas y por eso son tan necesarios los dólares. 

Otra información importante que publica Clarín es que Argentina viene de comprar US$ 1.100 millones de reservas en enero después de hacer un giro en su política cambiaria con el ajuste de las bandas al ritmo de la inflación de los dos meses previos y lanzar un plan de compras.

En este contexto y para no desviarse de la meta es que es el Gobierno pide un waiver, recibe un préstamo del Tesoro para pagarle al Fondo y cuando pase la revisión le de devuelve los dólares.

Clarín sostiene que hay expectativas de un retorno a los mercados para refinanciar los pagos de la deuda, con un riesgo país debajo de los 500 puntos. 

 

 

«Pasamos de una provincia quebrada, con un atraso en infraestructura de más de 4.000 millones de dólares, a una provincia con superávit, en proceso de desendeudamiento y con obras en marcha», dijo el gobernador de Neuquén Rolando Figueroa al hacer un repaso de las cuentas de su gestión, que ingresa en su tercer año. 

«Lo más importante es que ese superávit hoy se traduce en respuestas concretas para los neuquinos», aclaró. El mandatario patagónico remarcó en el nuevo presupuesto 2026 se observa el fortalecimiento de las partidas para Educación, Salud y Seguridad, como así también las inversiones en rutas y esto fue posible gracias a esa previsibilidad que permitió realizar inversiones con recursos propios. 

En un comunicado prensa, la administración de Neuquén explicó cómo se logró previsibilidad en solo dos años. En primer lugar, el gobierno de Figueroa no ha emitido deuda pública para gastos corrientes. En cambio, cuando asumió, el 55% del stock de deuda había sido destinado a solventar gastos corrientes (U$S 695 millones). 

Figueroa potencia en Neuquén las becas a estudiantes y el crédito rural 

En segundo lugar, en estos dos años, el gobierno neuquino ha podido financiar más del 90% de la obra pública con fondos propios, en cambio en 2023 el 100% de la obra fue ejecutada con fondos de terceros. 

En tercer lugar, la administración neuquina ha logrado disminuir la deuda pública en un 38%, en cambio la anterior gestión no pudo reducir la deuda pública, es más emitió para cubrir gastos corrientes. 

Lo más importante es que ese superávit hoy se traduce en respuestas concretas para los neuquinos

Además, por segundo año consecutivo, en 2025 el gobierno actual cerró el ejercicio con superávit financiero y operativo, situación que no se había dado en los últimos 20 años.

Legisladoras de Figueroa presentaron un proyecto de Ficha Limpia más duro 

Por último, a diciembre de 2025, el stock de deuda pública representaba el 20% de los ingresos totales del ejercicio, el más bajo de los últimos 20 años, lo cual le permite a la actual gestión de gobierno mejorar el ranking interprovincial. 

La Provincia del Neuquén se encuentra en la tercera posición, en cambio cuando asumió la actual gestión de gobierno de Figueroa se encontraba en el lugar número 20. Dicho ranking se analiza por el nivel de autonomía fiscal, resultado/PBG, Deuda/ Ingresos totales y calidad del gasto. 

 

 

Sandra Pettovello es una de las funcionarias más incómodas con la guerra entre Javier Milei y Paolo Rocca. La ministra de Capital Humano es por lejos la más cercana al CEO de Techint, al punto que esa organización le pagó un reciente viaje de placer a Dubai, con la excusa de visitar la vecina planta de Tenaris Etihad en Abu Dhabi.

La influencia de Rocca en el ministerio más grande del gobierno es total. Como reveló LPO, cuando la ministra estaba en Dubai, Rocca le ordenó al secretario de Educación, Carlos Torrendell, que presente en el Consejo de Mayo una reforma educativa diseñada por la organización Techint.

Torrendell mantiene vínculos directos con el grupo Techint, al punto que nombró al frente del Instituto Nacional de Educación Tecnológica (INET) a Ludovico Grillo, quien estuvo al frente de la dirección de la Escuela Técnica Roberto Rocca. Se trata de un área de gran importancia para Rocca por la incidencia del INET en los planes de estudios y convenios de las escuelas industriales y otras áreas claves para un grupo que se nutre de técnicos e ingenieros.

Oleoducto Vaca Muerta Sur: la polémica licitación que YPF operó para Techint y el Gobierno no cuestionó

Pero Rocca no se contentó con controlar el viejo Ministerio de Educación, también se quedó con el secretario de Trabajo, Julio Cordero, que pasó directamente del área de legales de Techint al gobierno libertario, bajo el ala de Pettovello, como revela una nota de Matías Moreno para La Nación. 

La ministra de Capital Humano, protegida de Milei, también sumó a su equipo al ex funcionario macrista Miguel Ponte, que fue el encargado de tratar de meter en la reforma laboral los artículos que interesaban a Rocca. 

A punto tal es la relación que el CEO de Techint aportó funcionarios de su equipo para que formen parte del gabinete y hoy están todos bajo el ala de Pettovello. 

La ministra de Capital Humano, protegida de Milei, también sumó a su equipo al ex funcionario macrista Miguel Ponte, que fue el encargado de tratar de meter en la reforma laboral los artículos que interesaban a Rocca. 

El secretario de Trabajo, Julio Cordero.

Ponte chocó con el ministro Desrregulador, Federico Stuzenegger y terminó eyectado de la redacción de la reforma laboral. Pero Cordero sigue en su puesto y tiene una responsabilidad directa en el resultado de la reforma laboral que se negocia en el Senado y que según el ministro del Interior, Diego Santilli, generará unos 400 mil puestos de trabajo.

Rocca aprovecha las vacaciones de Pettovello en Dubai y ordena a Torrendell que presente su reforma educativa

Cornejo al igual que el presidente de YPF, Horacio Marin, quedaron en una posición imposible por la feroz pelea de Milei con Rocca. Ambos llegaron al gobierno por recomendación directa de Rocca y siguen defendiendo los intereses de Techint, como quedó claro en la licitación de tubos para el gasoducto de Río Negro en la que Marín jugó hasta el último minuto en favor de Rocca, contra la opinión del resto de los socios del consorcio -y ahora se sabe- del propio presidente Milei.

La pelea no es pasajera. Milei tiene detectado que luego de la derrota que sufrió en septiembre en las elecciones bonaerenses y cuando -antes de la intervención de Trump- se esperaba un resultado similar en las nacionales de octubre, el grupo de Rocca habría activado consultas al más alto nivel del establishment para ver que hacer si la experiencia libertaria entraba en colapso.

De hecho, Marin le dio a Rocca una licitación mucho más importante, el oleoducto Vaca Muerta Sur, que demandará una inversión de USD 3.000 millones. Esa obra la pudo direccionar como presidente de YPF y dejó afuera al grupo trumpista de los hermanos Mas Canosa, pese a que presentaron una ofreta 10 por ciento más económica.

La pelea no es pasajera. Milei tiene detectado que luego de la derrota que sufrió en septiembre en las elecciones bonaerenses y cuando -antes de la intervención de Trump- se esperaba un resultado similar en las nacionales de octubre, el grupo de Rocca habría activado consultas al más alto nivel del establishment para ver que hacer si la experiencia libertaria entraba en colapso. «Jugaron a la caída», afirmó a LPO un funcionario del gobierno.

DATO. https://t.co/cOW1q7ylIK

— Javier Milei (@JMilei) January 28, 2026

 

 

Brasil término el año 2025 con el desempleo más bajo en 14 años. Según los datos oficiales, la tasa fue del  5,1 % de la población económicamente activa con una de tasa de informalidad que bajó al 37,6 %. 

Se trata del menor índice de desempleo desde que el indicador comenzó a ser medido con los actuales criterios en 2012 y es un punto porcentual por debajo a la de diciembre de 2024 (6,2 %), según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (IBGE).

De esta manera, la tasa de empleo anual fue del 59,1 % en 2025 mientras que en 2024 fue del 58,6 %. El ingreso real promedio de los trabajadores alcanzó su valor más alto desde 2012, con R$ 3.560 (670 dólares), lo que representa un aumento del 5,7 % en comparación con 2024.

Por otro lado, el valor anual de la masa de ingresos reales habituales alcanzó los 361.700 millones de reales en 2025, el más alto de la serie, con un aumento del 7,5 % (25.400 millones de reales más) en comparación con 2024. 

Brasil registra la tasa de desempleo mas baja en 13 años 

«Es importante destacar que la disminución del desempleo no se debió a un aumento de la subutilización de la fuerza laboral ni al desánimo, lo que redujo la presión laboral. La trayectoria descendente de la tasa de desempleo en 2025 se sostuvo gracias a la expansión del empleo, principalmente en el sector servicios», afirmó a CNN Brasil la coordinadora de Encuestas por Muestreo de Hogares del IBGE, Adriana Beringuy. 

En 2020 y 2021, años de la pandemia de COVID-19, la tasa de desempleo alcanzó el 13,7 % y el 14 %, respectivamente, con aproximadamente 14 millones de desempleados. Para el IBGE, la estimación anual del número de empleados del sector privado con contrato laboral formal creció un 2,8 % en 2025 en comparación con 2024, alcanzando los 38,9 millones de personas, la cifra más alta de la serie.

La tasa de empleo anual fue del 59,1 % en 2025 mientras que en 2024 fue del 58,6 %. El ingreso real promedio de los trabajadores alcanzó su valor más alto desde 2012, con R$ 3.560 (670 dólares), lo que representa un aumento del 5,7 % en comparación con 2024.

La estadística confirma que el mercado laboral de Brasil se mantiene fuerte en un contexto de leve desaceleración de la economía que pasó de 3,4 por ciento de crecimiento en 2024 a 2,3 puntos registrados en 2025. 

El gobierno brasileño atribuye este pequeño freno del crecimiento al alto nivel de los tipos de interés del país, del 15 % anual, la mayor tasa en dos décadas. En efecto, el Banco Central mantuvo los intereses elevados para intentar frenar la inflación, que el año pasado fue del 4,26 %, la menor en siete años. 

«Cerramos 2025 con la tasa de desempleo más baja registrada en la historia y un aumento en los ingresos de la población. Y comenzamos 2026 con otro aumento real del salario mínimo y cero impuesto sobre la renta para quienes ganan hasta R$ 5.000. Seguiremos trabajando. Del lado del pueblo brasileño», posteó Lula en sus redes sociales.  

Cerramos 2025 con la tasa de desempleo más baja registrada en la historia y un aumento en los ingresos de la población. Y comenzamos 2026 con otro aumento real del salario mínimo y cero impuesto sobre la renta para quienes ganan hasta R$ 5.000. Seguiremos trabajando. Del lado del pueblo brasileño

En relacion a los datos del último trimestre del año pasado también muestra que Brasil tiene un récord de 103 millones de personas empleadas, casi 1,2 millones más que en el mismo período del año anterior y 5,5 millones de desempleados, un número en un 17,7 % inferior al de finales de 2024.

Asimismo, según el IBGE, la tasa de informalidad de Brasil cayó desde el 38,6 % en el último trimestre de 2024 hasta el 37,6 % en el mismo período de 2025.  El año pasado también se registró un récord en el ingreso promedio mensual de los trabajadores, que llegó a R$ 3.560 (670 dólares), un aumento del 5,7%. 

La pobreza en Brasil llegó a su nivel más bajo en 14 años 

En ese sentido, el número de personas con un contrato formal este año también alcanzó su nivel más alto registrado: 38,9 millones, lo que representa un aumento de 1 millón en comparación con el año anterior.

La caída del desempleo y la pobreza, la inflación controlada y la economía estable le permiten a Lula encarar el año electoral con la expectativa de lograr la reelección. El líder brasileño también recuperó noveles de imagen y es el favorito para ganar los comicios frente Flavio Bolsonaro que se consolida como la opción principal de la derecha. 

 

 

Domingo Cavallo afirmó en un artículo publicado en su blog bajo el titulo «Re-monetización por compra de reservas, la mejor opción para reactivar la economía» que «la baja del riesgo país conseguida con compra de reservas por parte del Banco Central es una muy buena señal si se acompaña con reformas cambiarias y financieras, puede transformarse en la mejor opción para reactivar la economía».

Sin embargo, advirtió que «el gobierno no debe entusiasmarse con la calma cambiaria conseguida a través de fuertes diferencias entre las tasas de interés en pesos y el ritmo de ajuste del tipo de cambio nominal (carry trade), porque esa calma esconde tras de sí un clima recesivo en muchos sectores de producción de bienes y servicios para el mercado interno».

En efecto, un analista que sigue de cerca el proceso económico dijo a LPO que «la sustancia es que si compras dólares subiendo las tasas (para aspirar los pesos que inyectas en el mercado para evitar que el tipo de cambio se aprecie) lo único que haces es acentuar la recesión.»

«Cuando se termine el carry trade (que está hecho para terminar en algún momento), todo lo que pisaste del TC se te va y encima aplastaste la actividad en el camino. Lo que sugiere es que compres reservas con emisión, dejes de intervenir en el mercado de cambios y dejes que el TC se acomode», agregó. 

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En ese marco, Cavallo sostuvo que  «para que las reformas estructurales que persigue el gobierno puedan llevarse a la práctica, es muy importante que el 2026 sea un año de fuerte reactivación del mercado interno sin que tienda a aumentar sostenidamente la tasa de inflación, que a lo largo de 2025 osciló alrededor del 2% mensual». 

El gobierno no debe entusiasmarse con la calma cambiaria conseguida a través de fuertes diferencias entre las tasas de interés en pesos y el ritmo de ajuste del tipo de cambio nominal (carry trade), porque esa calma esconde tras de sí un clima recesivo en muchos sectores de producción de bienes y servicios para el mercado interno

Para eso, propuso continuar con la compra de reservas ya que «la acumulación de reservas libres en el Banco Central ayuda a que baje la tasa de riesgo país». 

«En la medida que este fenómeno continúe, se irá aproximando el momento en el que Argentina recupere el acceso al mercado internacional de capitales a tasas de interés que no excedan su ritmo potencial de crecimiento», agregó.

Cavallo aclaró que «no se debe confundir la compra de reservas para acumularlas en el Banco Central con la compra de divisas que necesitan hacer el Tesoro y las provincias para cumplir con el pago de intereses de la deuda externa».

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El ex ministro de Carlos Menem alertó sobre el peligro que «las tasas de interés en pesos se mantengan demasiado altas en términos reales». «En principio, si baja la tasa de riesgo país, es decir el costo del endeudamiento en dólares, deberían bajar también las tasas de interés en pesos en términos reales», afirmó.

En esa línea, remarcó que «la única razón por la que esto no está ocurriendo es porque el mantenimiento del cepo cambiario a las empresas y a los intermediarios financieros sigue dejando como espada de Damocles en el mercado cambiario la decisión, que en algún momento deberá tomarse, de disponer la completa libertad de movimiento de capitales, algo que se da en todas las economías bien organizadas y estables del mundo». 

Lo mejor que podría hacer el gobierno en este momento es seguir acumulando reservas sin inducir carry trade sino avanzando rápidamente hacia la eliminación completa del cepo con garantías de que no va a ser reintroducido bajo ninguna circunstancia.

«Lo mejor que podría hacer el gobierno en este momento es seguir acumulando reservas sin inducir carry trade sino avanzando rápidamente hacia la eliminación completa del cepo con garantías de que no va a ser reintroducido bajo ninguna circunstancia. Esto requeriría declarar al dólar como moneda de curso legal, derogar la ley penal cambiaria y liberalizar la intermediación financiera para permitir la expansión del crédito bancario, tanto en pesos como en dólares, a tasas de interés que en términos reales no superen la tasa de crecimiento potencial de la economía», afirmó.

Por último, Cavallo aseguró que «el aumento que podría darse del tipo de cambio nominal para que el tipo de cambio real encuentre su nivel de equilibrio será mucho menor que el que se daría más adelante si la eliminación del cepo se posterga muchos meses y se va deteriorando el superávit comercial muy favorable de este momento».

«Es peligroso que la contención de la inflación dependa de la apreciación real del Peso lograda por restricciones cambiarias y altas tasas reales de interés. La forma de evitar la acumulación de reservas financiadas por carry trade es simple: el sector público, tanto el Estado Nacional como las provincias, tendrán prohibido endeudarse en pesos a tasa fija. Sólo podrán hacerlo en pesos ajustables por inflación o por tipo de cambio y por plazos mayores a seis meses», concluyó.