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 Metrogas aprobó el reparto de dividendos por primera vez en 25 años mientras mantiene una deuda millonaria con Enarsa, la empresa de energía del Estado, por el gas suministrado durante los últimos años.

La asamblea de accionistas aprobó la distribución de $65.000 millones en dividendos, el primer reparto desde 2001. La decisión se apoya en las ganancias acumuladas tras la mejora de los resultados financieros de la compañía, favorecida por la recomposición tarifaria y la desregulación del sector. El problema es que le debe casi exactamente esa cifra a la estatal Enarsa por compras de gas no pagadas.

El desembolso también se apuró para que se realice antes que se concrete la privatización en marcha del paquete que tiene YPF en la empresa. La operación sería ilegal, porque necesitaría la aprobación formal de la Secretaría de Energía y el Enargas.

Uribelarrea consiguió USD 400 millones en medio de la pulseada por Metrogas

Los balances muestran que Metrogas todavía arrastra una importante deuda con la estatal Energía Argentina (Enarsa). El 3 de septiembre de 2025 la empresa firmó un acuerdo para cancelar los montos adeudados por provisión de gas correspondientes al período comprendido entre agosto de 2019 y septiembre de 2023, incluyendo intereses devengados hasta el 31 de julio de 2025 e impuestos. El saldo consolidado alcanzó los $67.557 millones.

La decisión de repartir dividendos por casi los mismos 60 mil millones que Metrogas le debe a la estatal Enarse, se parece bastante a un vaciamiento justo antes de su privatización.

La decisión de repartir dividendos por casi el mismo monto que la empresa debe al Estado se parece bastante a un vaciamiento justo antes de su privatización.

El acuerdo para pagar la deuda que se firmó en su momento estableció que la mitad de esa deuda sería cancelada con los fondos obtenidos mediante un préstamo sindicado. El 50% restante quedó refinanciado en nueve cuotas trimestrales y consecutivas, con vencimientos que se extienden hasta noviembre de 2027. El cronograma prevé dos cuotas iniciales del 5%, una tercera del 8%, dos pagos del 11% durante 2026 y cuatro cuotas finales del 15% cada una durante 2027. Mientras tanto, el saldo pendiente continúa generando intereses a una tasa equivalente a TAMAR más un margen del 8,15% anual.

Ese dato es el que alimenta los cuestionamientos regulatorios. En el sector sostienen que la distribución de dividendos no resulta consistente con una empresa que todavía mantiene un acuerdo de pago vigente con una compañía estatal. «Como mínimo, la Secretaría de Energía y el Enargas tendrían que haber revisado esta decisión antes de autorizar el reparto. No es una situación habitual que una distribuidora distribuya utilidades mientras mantiene este nivel de deuda con Enarsa», explicó a LPO una fuente del sector.

No se trata de una prohibición expresa, sino de un criterio regulatorio. En un servicio público, el regulador suele priorizar que las empresas cumplan con sus obligaciones financieras, sostengan las inversiones y garanticen la prestación antes de girar fondos a los accionistas. 

La decisión además coincide con el proceso de venta de Metrogas. YPF controla indirectamente la distribuidora a través de Gas Argentino S.A. (GASA) y contrató al Banco Santander para desprenderse de esa participación. Sin embargo, el proceso perdió a uno de los interesados más importantes cuando el grupo Neuss resolvió retirarse de la compulsa, reduciendo la lista de potenciales compradores. En carrera quedan Jose Luis Manzano, Manuel Santos Uribelarrea y Alberto Pierri. 

Como mínimo, la Secretaría de Energía y el Enargas tendrían que haber revisado esta decisión antes de autorizar el reparto. No es una situación habitual que una distribuidora distribuya utilidades mientras mantiene este nivel de deuda con Enarsa.

En el mercado suele darse por descontado que YPF está obligada a vender Metrogas por las incompatibilidades previstas en la Ley del Gas. Sin embargo, esa interpretación no es unívoca. Jurídicamente, la petrolera podría conservar el activo si así lo decidiera.

El principal argumento es que la Resolución I-2566/2013 de Enargas, que autorizó la adquisición del control de Gas Argentino S.A., continúa plenamente vigente. Ese acto administrativo consolidó la propiedad de YPF sobre Metrogas y nunca fue anulado por la Justicia. Tampoco existe una sentencia firme que ordene desprenderse de esas acciones ni una resolución que disponga una venta compulsiva.

En los hechos, los planteos regulatorios formulados en los últimos años consistieron en intimaciones para adecuar la estructura societaria y abrir instancias de negociación, pero no constituyen una orden de liquidación forzosa. A eso se suma otro argumento que esgrimen especialistas: tras la expropiación de YPF en 2012, las normas específicas que regulan a la petrolera bajo control estatal pueden prevalecer transitoriamente sobre las restricciones generales de la Ley 24.076 cuando está comprometido un activo considerado estratégico. 

Por eso, la salida de Metrogas responde hoy más a una decisión política y empresaria que a una obligación legal inmediata. Mientras tanto, los accionistas cobrarán dividendos, pese a que la deuda por casi exactamente el mismo monto sigue sin saldar.

 

 

En el after hour de los Peaky Blinders se vivió una euforia contenida este viernes luego que el presidente Milei decidiera nombrar a Adrián Ravier como nuevo vocero del gobierno, en un hito que Las Fuerzas del Cielo catalogan como una reivindicación de Santiago Caputo y su armado de la Fundación Faro.

En efecto, LPO reveló que Ravier es cercano al asesor estrella, a tal punto que es director de la fundación que Karina mandó a investigar por los 5 mil millones de aportes privados que recibió durante 2025.

Ravier tiene buena relación con Karina, pero mala con los Menem y es sentido por el grupo de Caputo como un libertario de pureza celestial. 

Milei le interviene la vocería a Adorni con un economista cercano a Santiago Caputo

Por eso, cuando se enteraron que Milei lo había elegido para cercenarle la vocería al karino Adorni, la adrenalina que recorrió los grupos de Whatsapp celestiales reflejó el efecto subidón que experimentaron los seguidores de Caputo.

En la microfísica del poder libertario, la decisión de Milei sugiere que el Presidente parece valorizar el aporte político de Caputo y decidió ponerle un freno a la avanzada de Karina y los Menem.

«Oría y el equipo Rocket venían por la comunicación digital y perdieron la vocería del Presidente», dijo a LPO un integrante de las Fuerzas del Cielo, que se burló del grupo que creó la línea dura de los karinistas para disputarle el control de las redes a Caputo y hasta ahora acumula fracasos y traspiés como el affaire Rufus.

Las Fuerzas del Cielo se adjudciaron a Ravier

LPO anticipó en exclusiva que el Equipo Rocket, referenciado en exponentes como Santiago Oría, Lilia Lemoine y Tronco, quería convertirse en la milicia digital por defecto del presidente. Para lograr el objetivo no ahorraron gastos en el libro de pases y sellarron la incorporación de Los Iñakis.

«Querían hacer casita robada y les salió mal», graficó otro dirigente libertario, en referencia al juego de cartas que consiste en armar una pila propia emparejando cartas iguales de la mesa, con el riesgo constante de que otro jugador robe la torre entera si tiene una carta del mismo valor que la superior del rival.

En la microfísica del poder libertario, la decisión de Milei sugiere que el Presidente parece valorizar el aporte político de Caputo y decidió ponerle un freno a la avanzada de Karina y los Menem, que no sólo no pudieron quedarse con la SIDE y Arca como pretendían, si no que ahora también perdieron la vocería presidencial.

Felicitaciones @AdrianRavier. Que las fuerzas del cielo te acompañen. https://t.co/f7kZZGc2w5

— Santi C. (@slcaputo) June 19, 2026